Bund Rendite Chartanalyse

Der Trend bei den Zinsen ist unverändert abwärts gerichtet. Vom unteren Trendkanal  um die -0,4% ergabt sich zwar eine kurzfristige starke Erholung auf -0,2 %, aber diese wurde sofort wieder negiert. Die Rendite gab am oberen Bollinger Band in Verbindung mit der gelben Trendlinie Ihre Zugewinne wieder ab. Die Doji artige Kerze von letzter Woche in Verbindung mit schwarzen Kerzen lassen die Unterstützung bei -0,40 auf wackligen Beinen erscheinen. Derzeit deutet nichts auf steigende Zinsen hin (Evtl ein gutes Hoffnung-Zeichen für die Rentenbären). Die Aussage vom letzten Mal bleibt bestehen. Der Markt sucht Hände ringend Anlagemöglichkeiten mit positiver Rendite. Dies begünstigt auch die Nachfrage nach Bunds mit der Hoffnung auf noch tiefere Zinsen. Als Orientierung kann -0,49 % und -0,55% genannt werden. Die Zitrone muss wohl noch völlig ausgepresst werden, bevor die Marktteilnehmer einen anderen Bias einnehmen.

Widerstand ~ -20 BP | ~ -13 BP | ~ -5 BP | ~ 8 BP

Unterstützung  ~ – 40 BP | ~ – 49 BP   | ~ – 55 BP

 

Bund Rendite Chartanalyse

Der Vorgriff auf eine potentielle Bodenbildung blieb erfolglos. Der rote Trendkanal wurde noch getestet. Der Markt lotet im Tief immer wieder die 161 Extension bei -0,34 % aus. Dies jedoch in Kombination mit Ausbildung einer kleinen positiven Divergenz im RSI. Die Dynamik ist nicht hoch aber gradlinig. Der Markt preist sowohl in USA als auch Europa deutliche Zinssenkungen ein. Der Bias ist sehr einseitig ausgeprägt, abgelesen an den Positionierungen und fund flows sowie deutlich über die Euribor Markterwartungen. Die Futures zeigten vor 6 Monaten die 0 Prozent Schwelle Ende 2020 an, heute hat sich dieser Wert auf 06/2023 verschoben. Der Stimmungsumschwung ist extrem und bleibt im Sinne der Mean Reversion Theorie Hauptargument gegen einen kurzfristig weiteren Rückgang bis -0,6 %. Dieses Niveau resultiert aus der Fibonacci Analyse vom Tief aus 2016 und korrespondiert ungefähr mit der Korrelationsableitung aus den US Treasuries , welche Ihr Tief noch nicht unterschritten haben. Kurzfristig kann jederzeit ein Erholungsversuch initiiert werden, der auch entsprechende Dynamik entfalten kann, aufgrund oben genannter Fakten. Gegen eine stärkere Trendwende spricht das Marktverhalten, bei Veröffentlichungen schlechter Wirtschaftsdaten parallel Aktien und Renten zu kaufen, in Erwartung neuer Stimuli durch die Notenbanken. Derzeit sind Verkäufe von Bunds antizyklisch nur kurzfristig vertretbar und pro zyklisch z.B. bei einer Erholung an die obere rote TK-Begrenzung reine Spekulation auf noch tiefere Zinsen mit entsprechendem quantitive easing. Fundamental sind Anleihen im Wert von 13 Billionen Euro bereits negativ verzinst und nur noch für gesetzlich regulierte Anleger interessant.

Widerstand ~ -20 BP | ~ -13 BP | ~ -5 BP | ~ 8 BP

Unterstützung ~ – 34 BP | ~ -60 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Der Ausbruch aus dem gelben Dreieck nach unten gab die Richtung für die letzten Wochen vor. Das Ziel bei -20 BP wurde erreicht. Nun trifft der Kurs die lower median line der Pitchfork in Verbindung mit der 161 % Extension. Die Tageskerze zeigt einen kleinen Hammer an. Grund genug um am all time low in Verbindung mit dem Tief aus 2016 eine Position zu eröffnen. Da gegen den Trend und noch ein potentieller Test des roten Trendkanals möglich ist mit angepasster trade size. Wer nicht antizyklisch investieren mag, wartet eine Bestätigung durch Kerzen oder Rückeroberung der -13 BP ab. Im grossen Bild klar als Spekulation einzustufen, denn unterhalb von 8 BP ist dies zunächst nur Marktrauschen.

Widerstand ~ -13 BP | ~ -5 BP | ~ 8 BP

Unterstützung  ~ – 20 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Rendite des Bunds konnte sich vom angesprochen Tief bei -9 BP bis zur oberen Begrenzung des roten Trendkanals erholen. Bei +10 BP stoppte zunächst die Bewegung. Mit den rückläufigen Renditen wurden bislang die avisierten -20 BP jedoch noch nicht erreicht. Per Stand heute zeigen die Bundesanleihen eine zaghafte Bodenbildung auf Rendite Basis mit steigenden Tiefs an. Die Notierung keilt sich zunehmend ein. Ein Befreiungsschlag über 10 BP würde Platz haben bis ca. 30 BP. Nach unten würde sich die Dynamik verstärken, wenn -3 BP als Unterstützung fallen. All time lows wären dann die Folge. Eine pro zyklische Positionierung nach erfolgtem Ausbruch entweder oben oder unten erscheint derzeit am sinnvollsten.

Widerstand ~ 4 BP | ~ 10 BP | ~ 30 BP

Unterstützung  ~ -3 BP |  ~ -9 BP | ~ -20 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die potentielle Bodenbildung wurde mit der Bullenfalle kurzerhand zerstört. Der kurzfristige Bruch der gelben Trendlinie zog keine Verkäufer in den Markt. Im Gegenteil. Der Kaufrausch war heftig und kam sofort. Das bestätigt die Vermutung, dass eine übergeordnete Trendwende bei den Zinsen noch nicht auf der Agenda steht. Das Momentum sollte die Rendite noch auf die Tiefs aus 2016 treiben. Minus 0,20 Prozent bei den 10Y Bunds möchte der Markt vermutlich nochmals sehen. Weitere Ziele sind charttechnisch kaum ermittelbar und Fundamental sowieso schwierig zu begründen. Kurzfristig ist jedoch eine Gegenbewegung am unteren Rand des Trendkanals fällig. Diese dürfte jedoch nicht lange anhalten, da in gegenläufiger Trendrichtung. Insgesamt ist fest zustellen, dass in dieser Bewegung mehr „real money“ Investoren kaufen, wie in der Bewegung von 2016, welche stark durch die Notenbanken getrieben wurde. Damals waren die Knappheit der Bundesanleihen und sowie technische Aspekte des Kaufprogramms starke Einflussfakten, welche sich heute so nicht finden lassen. Dieser Umstand könnte eine weniger starke Erholung mittelfristig mit sich bringen.

Widerstand ~ -5 BP | ~ 4 BP | ~ 15 BP | ~ 30 BP

Unterstützung  ~ -9 BP | ~ -20 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Eine Tendenz zur Bodenbildung ist klar zu erkennen. Mehrfach testet der Markt die 9 BP und dort hat sich nun ein dickes Bollwerk gebildet. Mit dem Ausbruch aus der abwärts gerichteten Fork und dem Test des gelben kurzfristigen Abwärtstrend mit einer langen weisen Kerze steht ein potentieller Impulse bevor. Richtig Fahrt aufnehmen kann der Bund dann über 18 BP. Die positive Divergenz im RSI unterstützt die These. Das Ziel um 0,3 Prozent kann schnell erreicht werden. Erst oberhalb dessen sollte jedoch von einer echten Trendwende im Bund gesprochen werden.

Widerstand ~ 18 BP | ~ 30 BP | ~ 47 BP

Unterstützung ~ 15 BP |  ~ 9 BP | ~ 5 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Annahme fallender Bund-Renditen hat sich bestätigt. Die letzten zwei Tiefpunkte aus dem Juli und August wurden unterschritten und mit einem pullback bestätigt. Die Abwärtsbewegung setzt sich seit dem fort. Die vorangehende Unterstützung bei 15 BP bietet die nächste Orientierung. Bei Bruch sollte sich die Bewegung dynamisieren. Antizyklisch reizt zwar das setup an der lower median line in Verbindung mit den Bollinger Bänder. Aber auf steigende Renditen ohne Bestätigung zu spekulieren ist weithin riskant. Unterhalb von 30 BP sind die Bewegungen lediglich als Erholung einzustufen. Die Chancen stehen aber meines Erachten gut das am Jahresende höhere Zinsen wie heute auf dem Zettel stehen wie umgekehrt.

Widerstand ~ 30 BP | ~ 47 BP | ~ 58 BP

Unterstützung ~ 15 BP | ~ 11 BP  | ~ 8 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die im letzten Kommentar angesprochen steigenden Renditen haben sich fast bis zum Ziel 48 BP eingestellt. Wenige Basispunkte fehlten noch. Danach nahm der Bund wieder seine Trendrichtung auf. Die Nachfrage nach Sicherheit beherrscht derzeit die Portfolios. In diesem Umfeld wurde nun auch der gelbe Aufwärtstrend gebrochen. Als nächste Unterstützung ist 29 und 26 Basispunkte zu nennen. Mit short Positionen auf den Bund Future ist derzeit vorsichtig umzugehen. Der Markt könnte ein squeeze out erfahren, sollte die Unterstützung fallen. Ein Vorgriff wäre mit hohen Risiken verbunden. Pro zyklisch oberhalb des gelben Abwärtstrends kann man sich wieder long Renditen positionieren. Der Fokus sollte übergeordnet auch in dieser Richtung liegen.

Widerstand ~ 34 BP | ~ 40 BP | ~ 48 BP

Unterstützung ~ 29 BP | ~ 26 BP  | ~ 19 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Bund Renditen stehen per Saldo auf dem Niveau der letzten Analyse. Die Renditen waren jedoch bereits auf dem Weg nach Norden, nachdem der Bruch des roten Abwärtstrends gelungen war. Die Bewegung stoppte an der 138 % Extension. Und dann kam Italien… Die gesamte fundamentale Analyse mal ausgeklammert, zeigt doch deutlich auf, dass Charttechnik zwar ziemlich gut funktioniert, aber immer nur im Rahmen eines gesamtheitlichen Ansatzes. Strukturbrüche oder andere externe Faktoren können so nur teilweise antizipiert werden. Somit zurück auf Los mit einer interessanten chart technischen Konstellation. Der gelbe Aufwärtstrend stoppe wieder die Bewegung. Gleichzeitig widerfährt die abwärts gerichtete Trendlinie einen pullback. Die Chancen stehen nicht schlecht eine weitere Aufwärtsbewegung zu etablieren. Sollte kurzfristig nochmals „risk off“ Stimmung in den Mark kommen, sollte die 28 BP Unterstützung als Bollwerk dienen. Dort mit noch besserem CRV für eine long Positionierung mit Ziel 0,48 %.

Widerstand ~ 40 BP | ~ 48 BP | ~ 65 BP

Unterstützung ~ 28 BP | ~ 19 BP | ~ 16 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Der Markt lotete das Renditeniveau um 0,50 % aus, konnte aber keine weiteren Zugewinne verzeichnen. Das Ziel bei 65 BP blieb unberührt. Der markante Einbruch im Nachgang zeigte dann auch, auf welcher Seite die Dynamik herrscht. Sinkende Renditen, genau wie im laufenden move. Die Tiefs werden immer niedriger und die Nachrichten unterstützen die Bewegung. Es ist mit einem Test der 28 BP zu rechnen. In diesem Anlauf würde ich tiefere Zinsen diesmal auch nicht ausschließen wollen. Die Ausgestaltung der Kerzen ist nun entscheidend als Hinweis für den zeitnahen Verlauf, ob man einem Bruch der Unterstützung vorgreifen kann. Auf der Oberseite ist die Fahrtrichtung augenscheinlich klar. Erst bei Bruch des roten Abwärtstrends ist hellt sich das Bild auf, dann vermutlich mit Schmackes !

Widerstand ~ 40 BP | ~ 48 BP | ~ 65 BP

Unterstützung ~ 28 BP | ~ 19 BP | ~ 16 BP