Die Turbulenzen haben in dieser Krise auch den Rentenmarkt erfasst. Die typische negative Korrelation zu anderen Anlageklassen, insbesondere zu den Aktien war schlagartig verschwunden. Nach dem Motto „cash is king“ wurden in dieser Situation alle Segment inkl Gold abverkauft. Mittlerweile kehrt eine gewisse Normalität in die Märkte zurück. Die Teilnehmer kehren nicht mehr alles über einen Kam und fokussieren sich wieder auf Marktmechanismen und Fundamentaldaten. Wie in jeder Krise werden die alten Strategien überprüft und die Portfolien neu ausgerichtet. Das zeigt sich auch gerade auch in den Staatsanleihen. Der extreme Anstieg in den Renditen war mit der Frage der Tragfähigkeit des Schuldendienstes der Länder verbunden. Diese wurde jedoch mit den Aktionen durch die weltweiten Notenbank ziemlich klar beantwortet. Die Bereitstellung von Liquidität in einem nie dagewesen Ausmaß (FED Bilanz wird sich von 4.000 MRD auf 10.000 MRD USD aufblähen) und der implizierten Aussage, einer theoretisch unbegrenzten Hilfestellung durch die Geldpolitik. Im Speziellen durch die Fed, welche den größten Bondmarkt steuert und schon immer Vorgabe für die weltweiten Zinstrends war. Dieser ist weiterhin in einem lupenreinen langfristigen Abwärtstrend. Da wundert es nicht, dass Europa über die deutschen Bunds folgt. Die Fahnenstange im Bund bis -0,15 % wurde zu 50 % korrigiert zeigte in den letzten Woche eine Konsolidierung an. Das Dreieck wurde mittlerweile nach unten verlassen und auch die Unterstützung bei -51 BP wird per heute unterschritten. Das bringt Ziele von -61 BP auf die Agenda. Folglich wird dann der Abwärtstrend auch wieder aufgenommen und die Tiefstände um -0,71 % sollten getestet werden. Eine kurzfristige Verbesserung der Zinslage kann erst oberhalb von -41BP angenommen werden. Selbst dann wird der Zinsmarkt nicht wirklich positive Akzente setzen können. Die Dips werden vermutlich für die meisten Marktteilnehmer unterhalb von -0,15% zu Kauf genutzt.
Widerstand: ~ -43 BP | ~ -28 BP | ~ -15 BP
Unterstützung: ~ -51 BP | ~ -61 BP | ~ -71 BP
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