Bund Rendite Chartanalyse

Die Bundesrendite ist seit der letzten Kommentierung konstant aber mit geringer Amplitude gefallen. Die obere Begrenzung bei -0,41 % wurde nicht verletzt und mit dem Bruch der -51 BP ist das Ziel um -0,61% aktiviert. Weiterhin bin ich der Meinung, dass ein Erreichen der 0,71 % sehr ambitioniert erscheint. Das Momentum der Bewegung zeigt, wie schwer sich die Marktteilnehmer tun, in negative Renditen zu investieren. Auch die gefühlte bzw. gelebte yield curve control durch die FED respektive BoY hemmt die Zinsvola in Europa. Kurzfristig hilft der negative Inflationsausblick und die doch schwachen Zahlen in den USA (welche weiterhin den Zinstrend vorgeben und theoretisch noch bis 0 % Platz haben) das untere offene Ziel zu erreichen. Gut, 5 BP können auch an einem einzigen schlechten Tag locker absolviert werden. Insofern gilt bei erreichen der Marke Duration abzubauen und eher einen neutrale Positionierung einzunehmen.

Widerstand: ~ -51 BP | ~ -43 BP | ~ -28 BP

Unterstützung: ~ -61 BP | ~ -71 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Renditen haben nochmals ihr max. Potential bis -0,28 ausgereizt. Dort dann die scharfe Wende. Per Stand heute ist der kurzfristige Aufwärtstrend sowie die Unterstützung bei -43 BP gebrochen. Das deutet auf einen Test bei -0,51% hin. Auch hier erwarte ich weiterhin fallende Renditen. Das letzte Tief bei knapp -60 BP dürfte erreichbar sein. Die ursprünglichen avisierten -0,71 % erscheinen aus heutiger Perspektive als zu ambitioniert. Sollte sich kein deutlicher Stimmungsumschwung zu einer Risiko aversen Einstellung der Anleger durchsetzten, dürfte eine Seitwärtsbewegung zunächst einstellen mit einer oberen Begrenzung bei -41 BP.

Widerstand: ~ -43 BP | ~ -28 BP | ~ -15 BP

Unterstützung: ~ -51 BP | ~ -61 BP | ~ -71 BP

 

Bund Rendite Chartanalyse

Der Bund hat die 61 BP anvisiert, jedoch das Ziel um -0,71 % offen gelassen. In der Erholungsbewegung wurde die median line der gestrichelten pitchfork überschritten und der Horizontalsupport bei -0,41 % getestet. Die Nagelprobe für weiter steigende Zinsen steh hier an. Die Kerzenkonstellation zeigt bereits schon wieder Kaufinteresse an, was fallende Zinsen bedeuten würde. Eine weitere schwarze Candle könnte den Startschuss für die nächste Abwärtsbewegung geben. Sollte der Widerstand genommen werden, ist zunächst die upper line der lila pitchfork zu nennen, im Weiteren Verlauf ist sogar -28 BP möglich. Dies für mich das unwahrscheinlichere Szenario.

Widerstand: ~ -43 BP | ~ -28 BP | ~ -15 BP

Unterstützung: ~ -51 BP | ~ -61 BP | ~ -71 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Turbulenzen haben in dieser Krise auch den Rentenmarkt erfasst. Die typische negative Korrelation zu anderen Anlageklassen, insbesondere zu den Aktien war schlagartig verschwunden. Nach dem Motto „cash is king“ wurden in dieser Situation alle Segment inkl Gold abverkauft. Mittlerweile kehrt eine gewisse Normalität in die Märkte zurück. Die Teilnehmer kehren nicht mehr alles über einen Kam und fokussieren sich wieder auf Marktmechanismen und Fundamentaldaten. Wie in jeder Krise werden die alten Strategien überprüft und die Portfolien neu ausgerichtet. Das zeigt sich auch gerade auch in den Staatsanleihen. Der extreme Anstieg in den Renditen war mit der Frage der Tragfähigkeit des Schuldendienstes der Länder verbunden. Diese wurde jedoch mit den Aktionen durch die weltweiten Notenbank ziemlich klar beantwortet. Die Bereitstellung von Liquidität in einem nie dagewesen Ausmaß (FED Bilanz wird sich von 4.000 MRD auf 10.000 MRD USD aufblähen) und der implizierten Aussage, einer theoretisch unbegrenzten Hilfestellung durch die Geldpolitik. Im Speziellen durch die Fed, welche den größten Bondmarkt steuert und schon immer Vorgabe für die weltweiten Zinstrends war. Dieser ist weiterhin in einem lupenreinen langfristigen Abwärtstrend. Da wundert es nicht, dass Europa über die deutschen Bunds folgt. Die Fahnenstange im Bund bis -0,15 % wurde zu 50 % korrigiert zeigte in den letzten Woche eine Konsolidierung an. Das Dreieck wurde mittlerweile nach unten verlassen und auch die Unterstützung bei -51 BP wird per heute unterschritten. Das bringt Ziele von -61 BP auf die Agenda. Folglich wird dann der Abwärtstrend auch wieder aufgenommen und die Tiefstände um -0,71 % sollten getestet werden. Eine kurzfristige Verbesserung der Zinslage kann erst oberhalb von -41BP angenommen werden. Selbst dann wird der Zinsmarkt nicht wirklich positive Akzente setzen können. Die Dips werden vermutlich für die meisten Marktteilnehmer unterhalb von -0,15% zu Kauf genutzt.

Widerstand:  ~ -43 BP  |  ~ -28 BP  |  ~ -15 BP

Unterstützung:  ~ -51 BP  |  ~ -61 BP  |  ~ -71 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Zinserwartung war richtig und die schwache Erholung seit der letzten Kommentierung verstärkt meine Meinung. Die Renditen sollten weiter fallen, ausgehend von der Bewegung der US-Treasuries und der extrem hohen Korrelation zum Bund. Dort ist ein neues all time low gehandelt worden und da die US-Rendite weiterhin komfortabel über 0 notieren, ist hier noch Puffer für ein ordentlichen Rückgang. Selbst bei einer kleinen Zwischenerholung im Bund – welche ab -63 BP starten kann und durchaus wahrscheinlich ist – stellt dies lediglich eine Korrektur da. Alle Stände bis -43 BP stellen Kaufgelegenheiten dar. Es besteht eine reelle Chance auf die Tiefstände um -0,73 %.

Widerstand  ~ -51 BP | ~ -42 BP | ~ -32 BP

Unterstützung  ~ – 62 BP  |  ~ -73 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Der Bund setzte bei -15 BP ein kleines Doppeltop und brach im Anschluss direkt den roten Aufwärtstrend. Als Ergebnis kam die Rendite unter Druck und viele schwarze Kerne ohne Docht sind die Folge. Auch die Unterstützung um -0,32 % stoppte die Bewegung nicht. Die Dynamik klar nach unten gerichtet, gilt nun das Augenmerk auf die Horizontale support zone um -42 BP. Der Bereich ist mE enorm wichtig um das bullishe Rendite Bild aufrecht zu erhalten. Sprich genau hier muss der Bund jetzt eine Reaktion zeigen. Im derzeitigen Umfeld bezweifle ich diese Möglichkeit. Vermutlich müssen wir uns wieder auf tiefere Zinsniveaus einstellen. Selbst bei einer kurzen Erholungsphase sollten weitere Käufer in den Markt kommen. Solange die Erholung unter der median line der fork verläuft, kann die Arbeitshypothese aufrecht erhalten bleiben. Als nächste Orientierung kann -49/51 BP und im weiteren sogar -0,60 % genannt werden. Ein Biaswechsel erfolgt erst wieder  über -0,22 %

Widerstand ~ -32 BP | ~ -22 BP | ~ -15 BP

Unterstützung ~ -42 BP | ~ -49 BP | ~ -51 BP | ~ -60 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Kurzanalyse:

Der Bund konnte sich nach oben absetzten und mittlerweile die -22 BP durchbrechen. Somit steht das Ziel um – 9 BP aus. Erst unter – 0,32 % muss umdisponiert werden.

Widerstand ~ -15 BP | ~ -11 BP | ~ -9 BP

Unterstützung ~ -32 BP | ~ -42 BP | ~ -60 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Im letzten Kommentar wurden die Signal Trigger gut heraus gearbeitet. Die Konsolidierung führte die Rendite an -42 BP heran. Die Unterstützung wurde verteidigt und daraufhin zogen die Zinsen über -0,32 % an. Die Maximal Korrektur des letzten Abschwungs seit April 2019 in Verbindung der 161 % Fibonacci Extension und dem oberen TK stoppte dann die Bewegung. Seit dem eine Korrektur auf hohem Niveau und ohne Dynamik. Das Auspreisen der extremen Zinssenkungs-Phantasie hat Ihre Spuren im Sentiment hinterlassen. Die FED hat eine Zinspause angekündigt und die Forwardsätze von den Extremwerten zurück geholt. Auch die Fund Flows beginnen sich zaghaft zu stabilisieren. Seit Jahresbeginn sind ca. 50 Mrd.  USD in Renten geflossen und 100 Mrd. USD aus europäischen Aktien heraus. Der Markt sortiert sich derzeit neu und der Prozess sollte in einem Seitwärtsphase münden. Auch mit Blick aufs Jahresende, wenn die Bücher der Instis langsam zu gemacht werden, sollten sprunghafte Bewegungen eher ausgeschlossen werden. Kurzfristig rückt der Fokus auf den roten Trendkanal. Die Chancen stehen nicht schlecht, dass von hier ein nochmaliger Impuls nach oben ausgeht. Ein Überwinden der -22 BP jedoch eher unwahrscheinlich. Bricht die Unterstützung sollte dies keine allzu großen Auswirkungen haben. Der Horizontalsupport bei -42 BP ist deutlich höher zu gewichten. Erst wenn dieses Bollwerk bricht, könnte nochmals Dynamik aufkommen.

Widerstand ~ -32 BP | ~ -22 BP | ~ -9 BP

Unterstützung ~ -42 BP | ~ -53 BP | ~ -60 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Bund Renditen haben die Chance genutzt und sind in den letzten Wochen spürbar gestiegen. Die gelbe Trendlinie wurde unproblematisch und deutlich überwunden und hat somit kurzfristig ein Trendwechsel ausgelöst. Der Widerstand in Form einer Kombination aus Fibo Relationen begrenzt derzeit das weitere Potential. Die Pitchfork leitet die Rendite im unteren Kanal. Ein Bruch deutet sich jedoch an. Die Unterstützung bei -41 BP würde sogar ein kurzfristigen shorttrigger auslösen. Das Ziel läge dann zunächst bei -53 BP. Prozyklisch besteht squeeze Potential bis -0,2 % sollte das letzte Hoch bei -0,32 % überwunden werden. Derzeit ist eine Konsolidierung jedoch eher wahrscheinlich.

Widerstand ~ -32 BP  | ~ -20 BP

Unterstützung ~ -41 BP | ~ -53 BP | ~ -60 BP

Bund Rendite Chartanalyse

Die Rendite der Bundesanleihen erholten sich in den letzten Wochen von -73 BP ausgehend von einer Hammerformation bis ca. -43 BP. Die gelbe Trendlinie stoppte zunächst die Bewegung und drückte die Rendite wieder auf die 138 % Extension bei 60 BP zurück. Hier ist eine kleine Konsolidierung zu beobachten. Das Niveau muss zur Aufrechterhaltung eines positiven Bildes hier und jetzt bestätigt werden.  Erste zaghafte Signale sind oberhalb von -53 BP mit Ziel -43 aus zu machen. Kurse unter -60 BP führen dann vermutlich mittels Trendbeschleunigung Richtung -83 BP. In einer zweiten Erholungsbewegung erscheint derzeit ein Anlauf an den oberen roten Trendkanal möglich.

Widerstand ~ -53 BP | ~ -43 BP | ~ -20 BP

Unterstützung ~ -60 BP | ~ -72 BP | ~ -83 BP